编者按：2025年，公募基金行业逆风而上、向新而行，在深化变革的海浪中，踏出了高质地发展的坚贞次第。当行业规模抬头迈向37万亿元新高度，一条从“规模蔓延”到“质地跃升”的转型之路贯通铺展。

这一年，费率修订“三步走”沉稳落地，推动行业回来投研本源；ETF商场百花皆放，构建多元竞争新模式；权力类基金作陪A股成就稳步回升，以塌实事迹末端永远投资本旨；科技转换主题基金紧扣时间脉搏，精确把合手产业升级机遇；个东说念主待业金产物持续丰富优化，为住户养老筹划奠定坚实资产基础；基金分成广度与深度同步进步，切实增强投资者获取感……每一项浮松，都凝结着行业的聪惠；每一次进阶，都回答着时间的期望。

岁末已至，新篇待启。让咱们以十大环节词勾画出这段雕刻奋进的历程，千里淀发展训戒，招揽前行力量。

重塑生态：

公募基金明确“为何而战”

2025年，围绕“推动公募基金高质地发展”这一干线，监管部门接踵推出一系列新规，从侦查激发、投资行径到费率结构进行全面重塑，旨在推动行业从“重规模”向“重申报”调遣。

这场修订的环节点是本年5月份发布的《推动公募基金高质地发展行动决议》，具体措施25条，中枢是两大轨制转换：一是建立与基金事迹推崇挂钩的浮动管理费收取机制；二是条目基金公司全面建立以基金投资收益为中枢的侦查体系，并强化高管与基金司理的跟投背负。这意味着，行业评价步调发生了根人性调遣——不再以管理规模论英雄，而所以实果然在的申报见真章。

在明确了“为何而战”的激发导向后，监管部门立地入部下手标准“若何作战”的投资进程。针对“作风漂移”气候，证监会于10月份就公募基金事迹比较基准指引公开征求认识，条目事迹比较基准必须了了投资策略、表征投资作风，并严禁浪漫变更。这项看似技艺性的政策为投资者提供了一把预计基金的“标尺”，确保基金名实相称。

让投资者“拿得住、有申报”，既要进步收益，也要裁减成本。证监会于9月份就公募基金销售用度管理法律说明公开征求认识，提议合理调降公募基金认购费、申购费、销售行状费率水对等一系列措施。费率的“降”与侦查激发、投资行径的“立”互迎合作，前者减少隐性成本，后两者勉力于进步显性收益，共同构筑了利益分享、风险共担的行业更生态。

纵不雅全年，公募基金行业的修订逻辑贯通、步步深入：以侦查激发扭转行业导向，以行径标准保障进程透明，以裁减费率切实让利于民。这些举措丝丝入扣，共同推动行业转向愈加把稳永远、安适申报的高质地发展新阶段。

总规模新高：

面对37万亿元大关

一条持续上扬的规模弧线，勾画出行业闹热的生命力与发展韧性——从岁首稳步开局到年末加力提速，公募基金总规模面对37万亿元大关。公募基金总规模的节节攀升，并非依赖单一产物“独挑大梁”，而是一幅“百花皆放、结构优化”的发展图景。

权力类基金当作“压舱石”的地位在2025年进一步巩固。尽管商场短期波动不免，但股票型与夹杂型基金一经公募机构布局重心，并成为越来越多投资者参与权力商场、分享经济转型升级红利的首要器具。

固收类产物则持续阐发“安适器”功能。在复杂商场环境下，投资者对资产流动性和安全性的需求推动固收类基金规模保持安适增长，与权力产物酿成灵验互补，增强资产组合的抗风险才气。

以ETF（交游型灵通式指数基金）为代表的被迫型产物成为总规模增长的新引擎。2025年，ETF产物线束缚丰富，器具属性日益隆起。其方便、透明、低成本的特色不仅为投资者提供了高效配置路线，也有助于优化商场结构、进步资金配置效率。

总体来看，2025年公募基金总规模持续浮松，既缘于商场信心的积贮与投资者信任的深化，也体现出行业专科才气的进步与背遭殃当。预计曩昔，公募基金将不绝阐发专科机构投资者作用，在为住户资产升值、服求实体经济、促进本钱商场安适等方面孝敬更空闲量。

费率修订：

“三步走”行将收官

2025年，历时两年多余的公募基金费率修订“三步走”顺利插足收官阶段。这场聚合“管理用度—交游用度—销售用度”的系统性修订落地收效，每年可为投资者概况超450亿元成本。

当作2025年公募基金行业修订的中枢落点，第三阶段销售费率调养力度显耀。股票型基金认（申）购费上限降至0.8%，夹杂型、债券型基金分辩压降至0.5%和0.3%，货币商场基金销售行状费更是低至0.15%/年。全年数据贯通呈现降费趋势，举例，股票型基金销售行状费率从2023年末的0.3660%，2024年末的0.3309%，进一步降至0.3179%（限度2025年12月22日），重叠前两阶段管理费、交游佣金让利的累积效应，投资者笼统成本实现大幅削减。

修订的深意不啻于数字让利。赎回费全额计入基金财产的新规澈底扭转了销售机构“重流量轻保有”的倾向；持有超一年免销售行状费的机制进一步指示永远投资理念深度扎根。

行业生态在修订中持续优化，多重举措推动行业转向“深耕易耨”。这场以投资者利益为中枢的费率修订筑牢了行业合规底线，更激活了资产管理商场活力。

“E”路长虹：

ETF商场正重塑A股生态

2025年，ETF商场实现了规模与质地双重跃升，总规模连破新高，细分品类快速扩容，迟缓成为中永远资金配置的中枢器具。Wind资讯数据高慢，限度12月22日，ETF总规模已从岁首的3.73万亿元激增至5.83万亿元，年内增长超2万亿元，增幅超56%。

细分品类多点怒放成为助推ETF商场增长的首要力量。债券ETF规模从2025岁首的不足1800亿元飙升至超7400亿元，百亿元级债券ETF数目更是从岁首的5只增至32只，本年下半年齐集上市的多只科创债ETF受到投资者奋勇申购，规模置身前哨。股票ETF中，宽基ETF规模领跑，7只宽基ETF规模均在1000亿元以上，华泰柏瑞沪深300ETF成为商场上首只规模浮松4000亿元的产物。

跨境ETF产物体系持续完善，酿成了从百亿元级中枢产物到新主题基金的梯度化布局。跨境ETF规模从岁首的4242.20亿元跃升至9349.43亿元，涨幅达120.39%。多只港股类ETF规模增长飞速，较岁首增长100亿元以上。

指数化投资的崛起正深化重塑A股商场生态——从资金配置逻辑到估值订价体系，从投资者结构到商场动手效率，主动投资与被迫投资协同发展、互促共进的新发展模式加速构建，推动本钱商场投资生态持续优化。

权力回暖：

产物事迹与刊行共振

2025年，权力类基金交出亮眼答卷：事迹端，出现多只净值增长率超200%的“两倍基”，聚焦科技转换、铺张复苏等干线的产物净值大量走出成就弧线；刊行端，权力类基金刊行规模强势回升，在全商场新发基金中再行占据“半壁山河”，事迹与刊行酿成强盛共振。

Wind资讯数据高慢，限度12月22日，主动权力类基金平均年内净值增长率超25%，其中永赢科技智选夹杂发起A达219.16%，成为2008年以来首只“两倍基”（以各年内净值增长率盘算），此外，年内超80只基金实现净值翻倍。

事迹红利飞速传导至刊行商场。数据高慢，限度12月22日，以基金成立日统计，全年新基金刊行总规模浮松1.16万亿元，一语气七年站稳万亿元关隘，其中，权力类产物占比超65%，扭转此前以债券型基金为主导的刊行模式。收成效应下，多只发起式基金实现规模跃升，彰显投资者信心正稳步回来。

预计曩昔，权力类基金转换旅途愈发贯通。浮动管理费型基金束缚上新，细分领域指数基金持续扩容，中小公募机构聚焦指数增强等特色赛说念打造中枢竞争力……权力类基金将进一步壮大本钱商场中永远投资力量，在服求实体经济与助力住户资产管理中阐发更首要作用。

AI引颈：

“科技叙事”正在献技

2025年，A股商场“科技叙事”逻辑愈发贯通。以AI（东说念主工智能）等为中枢的科技成长干线成为聚合全年的最涌现投资条理。

对科技成长投资干线的把合手，带动信心、资金、规模酿成连环共振，“申报增—资金进—商场稳”的良性轮回加速构建。Wind资讯数据高慢，限度12月22日，永赢科技智选夹杂发起、中航机遇领航夹杂发起等多只基金受益于对AI算力板块、光通讯等投资契机的把合手，年内净值增长率超100%。出色的事迹推崇也顺利推动了有关基金产物规模的增长，以上述两只基金为例，规模分辩从岁首的0.26亿元、6.81亿元飙升至115.21亿元、132.31亿元。

科技主题基金的亮眼事迹也改革为刊行商场的召募能源。年内多只聚焦东说念主工智能、机器东说念主等前沿赛说念的科技主题基金广受投资者醉心，首募规模纷繁浮松20亿元。纵览全年，多家公募机构持续布局科技领域，从泛科技指数到深耕细分赛说念，迟缓酿成隐敝各细分赛说念的产物矩阵，多只细分科技行业主题ETF规模跃升，首只百亿元级东说念主工智能ETF、机器东说念主ETF接踵降生，为投资者参与技艺变革提供了精确投资载体。

不错预期，科技转换和产业转换的深度交融发展将为本钱商场带来新的活力。同期，公募细分产物的束缚丰富所酿成的资金汇聚效应，也将持续活跃本钱商场，进而津润“硬科技”成长。

产物纳新：

个东说念主待业金产物扩容提质

2025年以来，个东说念主待业金基金在政策支柱与商场环境向好的推动下，发展成效显耀。证监会发布的个东说念主待业金基金名录高慢，限度2025年9月30日，个东说念主待业金产物数目已达302只，涵盖了FOF（基金中的基金）、LOF（上市型灵通式基金）、指数增强等细分类别，产物供给趋于多元化。总体来看，个东说念主待业金基金合座呈现出规模增长、产物转换及投资申报进步等积极态势。

管理规模增长显耀。Wind资讯数据高慢，限度当今，个东说念主待业金基金Y份额产物规模浮松150亿元，较2024年底增长65%。其中，7家公募机构旗下个东说念主待业金基金Y份额管理规模浮松10亿元，较岁首新增3家。

投资申报进步。数据高慢，当今全商场个东说念主待业金基金Y份额户数跳跃166万户，从事迹推崇来看，九成以上产物自成立以来净值增长率为正。

尽管个东说念主待业金基金已取得阶段性效果，但在发展进程中仍出现多少结构性特征与待解课题。举例，商场齐集度偏高，产物在策略定位、风险收益特征上存在一定进程的同质化，投资者教学使命有待加强等。为冒昧这些挑战，公募机构持续优化产物供给结构，并服从加强对投资者永远持有行径的指示。

养老筹划骨子上是一项聚合生命周期的永远工程，预计曩昔，公募基金应充分阐发自己投研与行状上风，全程陪伴投资者，系统开展养老投资意志叫醒、资产配置学问普及等投教使命。

强化申报：

增强投资者获取感

基金分成正从补充收益的“附加项”调遣为进步持有东说念主获取感的“必选项”。2025年，公募基金行业迎来分成“丰充年”，公募基金分成频次稳步进步，单笔分成金额亦同步走高，分成总数浮松2300亿元。

Wind资讯数据高慢，限度12月22日，年内逾3500只产物进行了超7200次分成，累计分成金额超2300亿元。与昨年同期比较，分成产物数目、分成频次和分成总数均有显着进步。

具体来看，固收类基金仍担当分成“压舱石”扮装。债券基金分成额度达1662.21亿元，占比超七成。天然年内债券商场所座波动增大，部分债券基金事迹不足往年，但凭借安适的票息收入和本钱利得，债券基金仍具备豪阔的分成基础。

权力类基金分成总数增长势头显耀。股票基金与夹杂基金统统分成583.46亿元，较昨年同期大幅增长80.13%。ETF引颈大手笔分成，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中原沪深300ETF和嘉实沪深300ETF分成总数居前。

公募基金分成水平与质地的稳步进步缘于监管指示、行业高质地发展内生驱动与商场盈利撑持等要素的同频共振。在一系列监管政策的积极指示以及行业高质地发展干线条目下，公募基金管理东说念主的投资者申报意志束缚强化。同期，权力商场推崇向好为基金分成积贮了丰厚的可分拨收益。

跟着年末分成密集期到来，多只基金产物分成“蓄势待发”。这种将投资收益切实改革为投资者可感知现款流的本质，正成为行业高质地发展的涌现注脚。

REITs扩容：

底层资产图谱日益圆善

2025年是我国公募REITs（不动产投资信赖基金）商场迈向常态化刊行与提质增效的环节一年。在商场轨制建设持续完善、资产类型束缚丰富的布景下，公募REITs不仅在规模上稳步增长，更在资产多元性和投资者结构方面呈现出积极变化，成为本钱商场服求实体经济、周转存量资产的首要金融器具。

本年以来，监管部门围绕“常态化、扩围、多档次、互联互通”持续优化轨制供给。国度发展修订委先后发文，进一步鼓励基础要津REITs状貌申报保举常态化，并初次将通顺场馆、商旅文学健生意笼统体、四星级及以上货仓、生意办公要津、城市更新要津等优质资产类别纳入资产范围。证监会也于11月底就推出生意不动产公募REITs试点公开征求认识。与此同期，“首发+扩募”双轮驱动模式深化，将REITs纳入沪深港通标的预期增强，社保基金等永远资金引入方向提上日程，为商场注入永远活力。

限度2025年12月22日，全商场已上市公募REITs产物达78只，总市值浮松2100亿元。状貌涵盖产业园区、仓储物流、保障性租借住房、铺张基础要津、高速公路、清洁能源等10个行业18种资产类型。2025年新增上市公募REITs产物20只，统统召募资金超400亿元，数据中心、供热管网、农贸商场等“首单”状貌接踵亮相，底层资产图谱日益圆善，商场生态束缚丰富。

此外，公募REITs商场不绝保持高度机构化特征。用益究诘数据高慢，限度2025年6月末，机构投资者占比为97%，券商、保障资金、信赖、私募等为主要持有方，配置需求昌盛。

曩昔，跟着资产类型进一步丰富、中永远资金引入以及互联互通鼓励，公募REITs商场有望在行状国度战术、优化资源配置、丰富投资遴荐等方面阐发愈加首要的作用。

扎根各人：

“出海”次第加速

本年以来，我国公募基金“出海”次第加速，在各人化资产配置、产物转换、品牌影响力进步等方面取得了显耀进展。

年内，多家公募机构接踵在境外缔造子公司，竞相列队取得境外落子经验。比如，6月份，兴证各人基金新加坡子公司获批缔造；8月份，易方达基金肯求在中国澳门缔造公司获证监会备案通过。Wind资讯数据高慢，限度当今，公募基金在境外缔造子公司数目已跳跃20家，统统注册本钱超25亿元；有多达54家公募机构具备QDII（及格境内机构投资者）经验，累计获批投资额度达780亿好意思元，其中，易方达基金、中原基金和南边基金等3家公司获批投资额度均在60亿好意思元以上。

公募机构存身自己资源资质，开展各别化布局，酿成了各具特色的海外业务旅途，产物体系持续丰富，“出海”产物从跨境ETF延迟至创业板50指数。

不错预期，在政策指示与商场驱动下，我国公募基金将持续在海外商场扎根，束缚探索愈加专科化、特色化发展旅途，丰富转换跨境产物，促进海外本钱的双向流动。